1、近兩周,國(guó)內(nèi)文化紙及包裝紙市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)全線下行。其中銅版紙8月13日每噸均價(jià)5369元,較上周降幅0.22%;雙膠紙每噸均價(jià)5979元,較上周降幅0.08%?；业装装寮埫繃嵕鶅r(jià)4790元,較上周降幅0.66%;白卡紙每噸均價(jià)7785元,較上周降幅0.29%。同時(shí),各紙種出廠均價(jià)同步下跌,與市場(chǎng)均價(jià)的疲軟形成一致性表現(xiàn)。在原料漿紙方面,國(guó)內(nèi)大部分種類漿紙出廠價(jià)格及外商漿紙報(bào)價(jià)較上周均沒(méi)有明顯變化,較為穩(wěn)定;而外商漿紙報(bào)價(jià)則出現(xiàn)了明顯下跌,每噸均價(jià)降幅約在20美元-30美元,降幅約3%-4%。廢紙方面,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢紙四地均價(jià)仍在低位運(yùn)行且較上周大幅下跌,本周均價(jià)較上周廣州、天津、上海和青島地區(qū)分別下跌9.70%、11.00%、9.59%和8.42%;外商廢紙報(bào)價(jià)仍然疲軟,截至8月13日,美廢均價(jià)較上周跌幅為3.57%、日廢、歐廢均價(jià)較上周持平。
　　
　　2、本周,造紙輕工行業(yè)總體表現(xiàn)強(qiáng)于大市。從2012年8月6日至8月10日的5個(gè)交易日中,滬深300指數(shù)上漲了1.95%,我們的輕工造紙84只標(biāo)的個(gè)股的算術(shù)平均收益為4.47%,超越指數(shù)表現(xiàn)。建議繼續(xù)關(guān)注我們重點(diǎn)關(guān)注的上市公司名單。
　　
　　3、近期造紙?jiān)霞跋掠渭埰穬r(jià)格疲軟態(tài)勢(shì)仍未見明顯轉(zhuǎn)變,行業(yè)基本面轉(zhuǎn)機(jī)未現(xiàn)。建議繼續(xù)關(guān)注我們的行業(yè)深度報(bào)告《造紙?jiān)铣掷m(xù)下跌利好紙品價(jià)格更具剛性的特種紙生產(chǎn)商》。原料價(jià)格變化實(shí)為下游需求變化的真實(shí)寫照。通過(guò)我們研究,紙企毛利率、凈利率漲跌與原材料價(jià)格漲跌基本呈一致性表現(xiàn)。而受到原料采購(gòu)及庫(kù)存周期影響,生產(chǎn)原料的價(jià)格變化約在一年內(nèi)的周期傳導(dǎo)至企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本、凈利潤(rùn)。同時(shí),原料價(jià)格變化主要制約因素即為下游需求。需求減弱后生產(chǎn)鏈條上的相關(guān)企業(yè)一般均選擇壓縮成本以提高競(jìng)爭(zhēng)力,保證生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn),因而下游需求減弱的信號(hào)一般可以迅速傳導(dǎo)至原材料價(jià)格。目前紙漿和廢紙市場(chǎng)持續(xù)走軟,如果下游紙品市場(chǎng)需求情況持續(xù)惡化,在第二季度,木纖維成本可能會(huì)繼續(xù)走軟、紙漿及廢紙價(jià)格疲軟將在未來(lái)幾個(gè)月中成為常態(tài)。反之,紙漿和廢紙價(jià)格的反彈,或?qū)⒊蔀橄掠涡枨蟾纳?、紙企迎?lái)轉(zhuǎn)機(jī)的真實(shí)信號(hào)。原料及下游紙品價(jià)格同時(shí)下跌則將利好產(chǎn)品價(jià)格更具剛性的企業(yè)。
　　
　　4、在個(gè)股方面,我們?nèi)匀惠^為看好貼近于日常消費(fèi)類市場(chǎng)的食品包裝、藥品包裝及日化包裝企業(yè),如永新股份。詳情請(qǐng)見我們的動(dòng)態(tài)報(bào)告《定增成功助力公司轉(zhuǎn)型消費(fèi)屬性彰顯投資價(jià)值》。同時(shí)冠豪高新近期由于籌劃重大事項(xiàng)而繼續(xù)停牌,期間*擴(kuò)大“營(yíng)改增”試點(diǎn)至10省市,明年將擇行業(yè)全國(guó)推行,再次利好冠豪高新主營(yíng)發(fā)票紙（無(wú)碳復(fù)寫紙）業(yè)務(wù),詳情請(qǐng)見我們的動(dòng)態(tài)報(bào)告《“營(yíng)改增”再擴(kuò)試點(diǎn)公司發(fā)票紙?jiān)鲩L(zhǎng)更具確定性》。