【ppzhan摘要】本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為0.77%，落后滬深300指數(shù)（本周上漲0.20%）0.97個百分點。我們認為，造紙板塊由于需求下降和產(chǎn)能集中釋放兩重因素，導致盈利能力可能在較長時間內(nèi)處于底部，其基本面情況下半年可能仍維持底部徘徊的態(tài)勢。
　　
　　漿價大幅下挫，歐洲針葉漿小幅回落，下跌幅度為1.85%，而闊葉漿價格下跌1.42%。不考慮季節(jié)性因素，商品漿庫存整體增加一天；考慮季節(jié)性調(diào)整因素，存貨時間整體增加三天。價格下行壓力持續(xù)，部分原因在于近美元走強。中國市場上針葉漿供求狀況似乎開始改善，但是價格下行壓力依然存在。
　　
　　本周廢紙價格回落。美廢目前行情仍未觸底。隨著外盤市場低價頻出，貿(mào)易商大多對跌勢表現(xiàn)出觀望收縮的態(tài)度。由于成品紙市場難見回暖，市場對進口廢紙的后市行情預期也持續(xù)向下，美廢的向下行情預計短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)。日廢供需雙方的觀望情緒都較為明顯。由月底日本廢紙東部招標流標的結(jié)果可以看出，日廢貿(mào)易商對后市也并不看好。歐廢外盤一直表現(xiàn)疲弱，本月行情也毫不意外地繼續(xù)出現(xiàn)持續(xù)下跌。隨著歐廢價格走低，福建地區(qū)紙廠陸續(xù)入市采購歐廢，實際成交量增多對市場價格形成一定支撐。
　　
　　紙品價格趨于下降。雙膠紙方面，在下一個教材教輔備貨期來臨之前，下游需求提升無望，而近期新增產(chǎn)能合計約70萬噸，勢必會使得雙膠紙市場的供需關(guān)系更加緊張，預計未來一個月內(nèi)價格還將緩慢下行。
　　
　　白卡月底降價出現(xiàn)放緩跡象，降價拋貨現(xiàn)象已有所好轉(zhuǎn)，業(yè)內(nèi)人士認為，市場價格仍未觸底，下行趨勢短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)變。銅版紙方面，產(chǎn)能過剩、紙廠庫存高位，需求短期內(nèi)不會明顯增加，預計8月份價格仍承受下行壓力。箱板紙方面，隨著廢紙價格近期的持續(xù)下行，必將對成品紙市場造成一定影響。
　　
　　我們給予造紙板塊“持有”評級，建議“標配”，*公司為中順潔柔和齊峰股份；給予輕工板塊“增持”評級，建議維持“超配”。選股方面，我們重點*：永新股份、星輝車模、索菲亞、瑞貝卡、姚記撲克。