行業(yè)固定資產(chǎn)投資單月負增長。2010年12月份造紙及紙制品業(yè)固定資產(chǎn)投資153.4億元,同比下降1.1%,1-12月累計實現(xiàn)投資1346億元,同比增長8.46%,累計投資增速從1-3月的36.7%,已連續(xù)10個月下滑,且2010年12月出現(xiàn)負值。從行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速來看,由于2009年及2010年季度,投資增速相對較快,預(yù)計2011年行業(yè)供給仍然充裕;近10個月的投資增速明顯下降,預(yù)計2011年下半年行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面將逐步緩解,2012年行業(yè)有望迎來新一輪高景氣度。
　　
　　箱板類紙繼續(xù)維持高景氣度。2010年箱板紙和瓦楞紙的盈利能力均有較大的提升;從供給角度來看,2011年新增產(chǎn)能有限,且國家淘汰落后產(chǎn)能政策將進一步壓縮供給;從需求角度看,國內(nèi)瓦楞紙箱高速增速,2010年增速達29%,行業(yè)高速增長的趨勢短期內(nèi)不會改變,尤其是高強度低克重類紙品,國內(nèi)市場依然處于供不應(yīng)求的狀態(tài),進口依賴較大;從原材料價格看,受供應(yīng)有限和國內(nèi)廢紙回收率、利用率的雙重影響,預(yù)計廢紙價格將維持高位運行,大幅上漲的可能性較小,我們判斷2011年箱板類紙或?qū)⒊蔀樵旒埌b行業(yè)的一朵奇葩。
　　
　　連續(xù)10個月行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)下滑,12月份出現(xiàn)了負增長,再加上進入“十二五”時期,國家持續(xù)對造紙落后產(chǎn)能的淘汰,行業(yè)有望逐步擺脫產(chǎn)能過剩的狀態(tài),從時間節(jié)點的把握看,我們判斷箱板類紙的景氣度已經(jīng)來臨,建議投資者積極參與;除銅版紙以外的印刷用紙或?qū)⒆?011年第三季度逐步回暖;銅版紙對出口依賴較大,當(dāng)前正面臨諸國的貿(mào)易摩擦,我們認為其景氣度2012年之前難以大幅好轉(zhuǎn),建議投資者積極關(guān)注出口數(shù)據(jù)及貿(mào)易摩擦的變化;對于包裝板塊而言,從原材料價格的角度看,主要精細化工產(chǎn)品的價格2011年上半年依然看漲,建議投資者近期回避塑料包裝類企業(yè)。
　　
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